运营商财经网 朱欣雨/文
日前，三大“同仁堂”之一的“老字号”津同仁撤回IPO申请，在行业内引发舆论关注。好好的，津同仁为何要主动终止自身上市的路程呢？其背后又隐藏着什么样的问题？
据深圳市证券交易所发布的公告显示，因天津同仁堂及其保荐机构民生证券主动撤回在创业板上市的申请，因此，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。此次主动终止IPO的行为似乎与津同仁自身存在的商标纠纷、销售费用过高、学术推广不正常等多项潜在风险有关。
在此次IPO进程中，天津同仁堂的“商标侵权纠纷”受到深交所的关注。天津同仁堂与北京同仁堂之间关于“同仁堂”的商标似乎一直存在着纠纷，此前，北京同仁堂就曾向法院对津同仁提出了相关诉讼。在深交所对津同仁的问询中，深交所要求津同仁结合其企业名称中包含“同仁堂”字样的情形，分析并说明就“同仁堂”商标侵权纠纷案件的诉讼争议焦点、潜在败诉风险及对日常生产经营的影响等。
此外，据招股书显示，津同仁自2020至2022年的营收分别为8.18亿元、10.12亿元、10.86亿元，但其销售费用每年分别就高达4.01亿、5.15亿、5.64亿元，占同期营收比例的49.03%、50.86%及51.95%，销售费用率远超行业平均水平。
但津同仁因公司销售人员数量逐年下降而差旅费金额也逐年下降，那其不断提高的销售费用都增加到了哪里呢？
真相原来是市场推广费。招股书显示，津同仁2020年来的市场推广费分别为3.64亿元、4.85亿元及5.38亿元，金额增长较大，且其几乎覆盖了销售费用，占同期销售总额的比例分别高达90.77%、94.23%及95.29%。
而超高的市场推广费的背后是其学术推广会议。据津同仁给深交所的回复，自2019至2022上半年，津同仁的学术会议将近9500场。分别为3000场、2367场、2839场及1287场，平均每半年召开的学术会议超1000场。其中，仅2022上半年的会议场均费用就达7.6万元，总计9785.23万元。按6个月180天来算，平均每天召开会议7场，但真能有如此多的会议吗？这真的合理？
如此看来，在医药反腐持续推进的情势下，天津同仁此次主动撤回IPO申请的举动似乎就有些微妙了。
值得注意的是，津同仁早在2018年时就曾计划在上交所上市，但审核排队两年后却以调整上市计划为由撤回了上市申请。直至2021年，津同仁又重新在深交所创业板申请上市，但两年后又以主动撤回申请而告终。
天津同仁堂成立于1981年，主营业务包含中成药的研发、生产和销售，主要产品包括肾炎康复片、脉管康复片等，公司实控人、董事长为张彦森。不知他对上述事项都有何看法？
未来，天津同仁堂会如何发展？其下次的上市计划又会等到何时？运营商财经网将进行持续关注。
（责任编辑：康玲华）
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