运营商财经 实习生李旭雅/文
今日，广东芳源环保股份有限公司（以下简称“芳源股份”）线上敲钟上市仪式隆重举行。截至今日收盘，芳源股份报34.80元，涨幅659.83%，成交额20.04亿元，振幅206.99%，换手率80.17%，总市值177.04亿元。特斯拉在国内热度下减，这家给特斯拉做电池的公司反而火了。
聚焦新能源领域前景好
据悉，芳源股份是一家专注大热门新能源车电池正极材料的企业，成立于2002年，控股股东为罗爱平，实际控制人为罗爱平、吴芳夫妇。他们夫妇两人都是冶金学博士，毕业于中南工业大学（现改名为中南大学），算是从学术转向商业的代表。
公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造。这些产品将最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。
近年来，在全球政策推动下，全球新能源汽车市场销量不断走高，进而带动上游的三元正极材料以及三元前驱体出货量的快速增长，而这正是芳源股份的研究领域。
三元前驱体，是以镍盐、钴盐、锰盐为原料的三元复合正极材料前驱体产品，主要用于生产三元电池，主要分为镍钴铝(NCA)和镍钴锰(NCM)两种技术路线。
招股书披露，2018-2020年，芳源股份三元前驱体的销售收入分别为6.64亿元、8.41亿元和8.09亿元，占主营业务收入比重分别为86.13%、88.46%和81.64%，是公司主营业务收入的主要构成。目前来看，新能源行业发展空间广阔，芳源股份有望持续享受行业红利。
傍上松下、特斯拉到底是好是坏？
2017年，芳源股份与松下达成合作，在高镍NCA三元前驱体领域向松下实行批量供货。要知道，松下是全球仅次于宁德时代的第二大动力电池生产商，同时也是全球第一大三元电池生产商。
所以芳源股份在2018年实现了业务快速增长，主营业务收入同比增长幅度达到了338.08%。随即的2019年，公司主营业务收入同比增速快速回落至23.31%。
但是因为生产的产品大部分都给了松下，松下成为芳源股份的第一大客户，反而不是一件好事。
据招股书，2017年-2019 年度，芳源股份前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为 56.26%、87.28%和 91.04%，来源于松下的销售收入合计分别为6295.70 万元、48622.74 万元和 76497.54 万元，占公司营业收入比例分别为32.82 %、63.00%和 80.43%。
松下掌握主动权除了直接会影响供货商芳源股份的议价能力及应收款回款能力，还会带来巨大风险。要知道，目前松下NCA电池主要供给的是特斯拉，无论是此前“刹车事件”影响特斯拉下游需求，或是特斯拉技术路线、型号、数量要求发生变更以及更换供应商，都会直接影响到芳源股份的经营业绩。
松下近几年的盈利情况已经不免让人产生担忧。财务报告显示，去年松下国内及海外销售额均有所下降，也是时隔24年跌破7万亿日元。
其中，松下的电池事业部去年销售额下降了10%，为1.34万亿日元；营业利润相较上一年度转亏为盈，由亏损466亿日元转变为盈利109亿日元。
这种时候仍然坚持大客户战略，一根树上吊死，董事长罗爱平是不是未免太过固执了呢？
（责任编辑：康玲华）
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