运营商财经 实习生李旭雅/文
7月29日，有市场消息指，物美科技港交所IPO申请目前在交易所审查阶段搁置。原因可能是港交所上市科质疑物美夸大其业务的科技成分，上市文件內容疑存有误导，早前已向物美发出首轮提问但至今未有收到其上市团队回复。
上述消息还无法证实，但现在物美的董事长张文中面临的是两难境地：如果修改上市文件內容，此举相当于间接承认现有的上市文件有误导投资者的成分，有机会被上市科发回申请;如果不更改文件内容，待申请逾期则会自动失效。
《人生跌宕：创业，冤狱，再出发》
大起大落的物美，如同人生跌宕的张文中。
《人生跌宕：创业，冤狱，再出发》是张文中写在物美科技招股书的开篇题记，了解了他的经历也就明白了物美的曲折发展。
张文中有着很高的学历。1983年从南开大学数学系毕业，先后在中科院系统科学研究所、美国斯坦福大学攻读博士及博士后。
后来，张文中回国自己创业。1994年的他创办了物美商城，为展现自主开发的 POS 机信息系统，开设了第一家物美超市。仅仅一年后，超市的销售额达到了1亿多元。2003年，物美在香 港联交所创业板上市交易，成为第一家在香 港上市的内地民营零售企业。
早些年的张文中激进而灵活，通过与国有商业企业签订租赁、合作、托管和合资等协议的方式进行扩张，让物美在短时间内规模迅速扩大。而这种行事风格也给他后来入狱埋下了伏笔。
2006年底，正值事业辉煌期的张文中突被带走调查，并于2009年因犯诈骗罪、单位行贿罪、挪用公款罪被起诉，后一审被判有期徒刑18年。服刑期间经两次减刑，张文中于2013年2月6日刑满释放。
在这期间一直没有主心骨的物美走上下坡路。2010-2015年间，公司净利润从5.3亿元滑落至2.47亿元，多项收购计划受阻。
2018年，经过不断上诉、申诉，张文中被宣告无罪。他心里或许也清楚，即使他沉冤昭雪，已经从港股退市的物美或许很难寻回错失的“黄金十年”。
招股书中张文中写道：“经历风雨，我依然是个乐观主义者，是个积极的奋斗者。”出狱后的张文中选择重新出发，开启物美的全面数字化转型。
打造“新零售”之路异常艰难
在物美衰落的这几年，国内的零售业异军突起。深知物美急需改革的张文中除了通过传统的并购方式进行扩张，亦紧紧抓住数字化的“尾巴”，力求为公司注入更多的科技元素。
这些年来，张文中不断通过持续并购等方式不断扩大销售体系，收购了家居卖场百安居中国业务、乐天集团华北区门店、邻家便利店门店、华润万家大卖场、麦德龙中国等大型超市。截至2020年12月31日，全国有462家物美门店、97家麦德龙门店。
虽然物美这几年的收入不断增加，但是基本上都依赖新购入的麦德龙，本身自己并没有多大进步。
根据招股说明书，2018－2020年物美科技实现营收分别为213.78亿元、227.47亿元和390.64亿元，对应的净利润分别为2.26亿元、3.94亿元和7.26亿元，净利润增速分别达到了74%和84%。在这其中，麦德龙自2020年4月23日至2020年底的收入为144.8亿元，对于总营收的贡献超过三分之一。
收购虽然给物美带来了利润但是同时也带来了较为沉重的债务负担。数据显示，2020年物美科技的总资产为422.61亿元，负债总额为407.84亿元，资产负债率达到了96.5%。截至2020年末，物美未偿还的银行借款为87.06亿元，主要与收购麦德龙中国相关。
至于张文中提到打造数字化，实际上可能也只是表面包装了一下。截至2020年12月31日，物美拥有8090万名APP用户。尽管APP用户产生的零售额占物美零售的70%以上，但作为一家线下零售商超，仅仅通过电子支付就说自己实现了科技化和新零售难免无法支撑。目前科技和数字化尚未成为推动其业绩增长、盈利提升的有力武器。
据悉，之前物美在2003年曾以物美商业在港交所创业板上市，2011年由创业板转至主板，2016年私有化退市。时隔5年物美再寻求在香 港上市又被搁置。
董事长张文中在落后了这么多年后再创业，需要再次跑进“新零售”的赛道成为领军人物可不是一件容易的事情，毕竟三十年河东三十年河西，现在社会的发展步伐可太快了。
物美的规模比较大，按理上市不成问题，只是原来上市过一次后来私有化退市，加上张文中的经历，难免在IPO审批时会遇到困难。后续就看物美怎么做了。
（责任编辑：李旭雅）
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