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运营商财经网 左燕茹/文
4月30日，天神娱乐公布了2018年年报和2019年一季度业绩报，归属于上市公司股东的净利润分别为-71.5亿元和-4454.86万元。在巨额亏损下，天神娱乐还预估2019年上半年业绩将继续亏损0.6亿-1.5亿，连续的亏损也给股民和投资者打了一剂“预防针”。
靠71.5亿亏损成为“王者”
此前，在A股上市的多家企业都对2018年业绩进行了预估，业绩“变脸”的企业不在少数。纳川股份预计在报告期内实现归属净利润约为-4.43亿元，兴业矿业预计亏损1.5亿-2亿，中利集团预计实现归属净利润亏损8239.09万-9982.71万元，而天神娱乐凭借预估的75.22亿元，拿下了“预亏王”的称号。
从2018年财报来看，天神娱乐2018年营业收入25.9亿元，同比下滑16.20%；利润总额-67.8亿元，比上年同期下降609.86%；归属于上市公司股东的净利润为-71.5亿元，去年同期为盈利10.2亿元，同比减少803.52%，亏损的金额和幅度都令人咂舌，不仅坐实了“预亏王”的称号，也成了实实在在的“亏损王”。
2014年天神娱乐借壳科冕木业实现上市，上市之后的天神娱乐通过不断并购使得业绩一路飙升，商誉值也不断水涨船高，数据显示，2014到2017年天神娱乐的净利润分别为2.32亿元、3.62亿元、5.47亿元以及10.2亿元，2018年，天神娱乐业绩出现首度巨额下滑，71.5亿的亏损中，为计提商誉减值就准备了49亿元，占据了天神娱乐巨亏的大半份额。
除了2018亏损之外，天神娱乐在2018年一季度的变现也不尽如人意，营业收入4.09亿元，同比下降44.90%；归属于上市公司股东的净利润为亏损4454.86万元，而上年同期为盈利1.78亿元，延续了亏损的状态。
值得一提的是，天神娱乐还对2018年1-6月的经营业绩作出预估，归属于公司股东的净利润将继续亏损0.6亿到1.5亿。如果说似乎亏损“上瘾”，已经放弃了“挣扎”。
业绩下滑“甩锅”政策
对于2019年业绩亏损0.6亿-1.5亿的亏损，天神娱乐将下滑原因“甩锅”给了政策，财报显示，业绩变动一是受宏观政策影响，部分子公司业绩有不同程度的下滑，二是天神娱乐以劣后级合伙人身份参与设立并购基金，对优先级合伙人、中间合伙人等应取得的收益承担回购或差额补足义务。
从受宏观政策影响来说，天神娱乐的棋牌游戏受到的影响最大，2018年关停服务器，下架德州扑克品类游戏，加上新游戏正处于研发中，所以德州扑克关停后利润受影响也说的过去。
但营收构成来说，目前天神娱乐的营业收入以行业分主要包括游戏、平台收入、互联网以及影视广告，但实质上除了影视广告的收入在增加之外，其余营收都在同比下降，而游戏收入占比最大下降幅度却最小，仅为11.32%，由此说明，业绩下降与政策有关，但不是主要因素。
巨额亏损主要还是来自天神娱乐的自身问题，这些在财报中都是有迹可循的。
游戏既然作为其主要收入来源，研发投入自然是少不了的，但从天神娱乐的研发投入情况来看，研发人员从2017年的890人减少到了2018年的663人，同比下降25.51%，研发金额也同比下降了8.39%。
对于一个企业，或者平台来说，一项业务业绩不客观应该有其他业务作为辅助，保证企业利润不受影响，而天神娱乐也一直致力于将自己打造成为泛娱乐产业的聚合平台，只是天神娱乐的各项业务都是“有难同当”，要下滑都一起下滑了，唯一上升的影视广告带来的收入根本完全不足以弥补巨额亏损的漏洞。
值得一提的是，天神娱乐因为资金紧张还存在大量到期债务不能偿清的情况，4月28日天神娱乐发布的公告显示，目前其负有清偿义务的已到期债务的累计金额为37,928.25万元。资金短缺，研发投入减少，业绩就会受到影响，而业绩的巨亏又会反过来影响研发投入，形成了一个“怪圈”。
究其根本，天神娱乐利润受政策收紧影响主要还是因为业务模式单一，所以要提高利润，形成竞争力，天神娱乐还必须提高互联网、平台、影视广告等业务的营收能力，形成多驾马车驱动利润发展的业务模式。
（责任编辑：左燕茹）
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