运营商财经网 食品酒业频道 周颖/文
近日，著名乳企君乐宝招股书因满6个月未完成聆讯而失效，上市进程暂时停滞。
据悉，君乐宝由魏立华在1995年创立，2010年被蒙牛斥资4.69亿元收购了51%的股权，但在2019年蒙牛因业务策略调整出售全部君乐宝股权，公司重归魏立华控股。
2023年，君乐宝开启上市辅导，计划在A股上市，在去年1月还更新了上市辅导进展情况报告。但令人没想到的是，1月19日，君乐宝向港交所递交了上市申请，转战港股上市，最终因未能在六个月内推进至聆讯阶段而失效。
而在今年5月，中国证监会国际合作司向君乐宝下发了境外上市备案补充问询，涉及股权变动合规、股东穿透核查、股权激励规范问题等六个方面，其中就要求君乐宝说明前期A股辅导备案的完整进程，明确企业是否仍保留、推进A股上市计划。截至招股书失效前，君乐宝未对上述问题进行回应。
此外，2023年至2025年前9个月，君乐宝营业收入分别为175.46亿元、198.32亿元、151.34亿元，经调整净利润分别为6.03亿元、11.61亿元和9.45亿元，保持着稳健的增长态势。
但值得注意的是，报告期内，君乐宝分别派息3.37亿元、5.56亿元及7.32亿元，合计16.25亿元，而在上市前夕，君乐宝又进行了一次分红，分红额为10亿元，并于去年12月全数派付，也就是说，三年共计派发现金红利已超26亿元。
而与此同时，截至2025年9月30日，君乐宝的总负债高达175.66亿元，资产负债率攀升至77.1%，不仅明显高于同期伊利60.55%及光明乳业50.90%的负债率，看起来超过了70%的企业红线。但是，君乐宝其实没啥债务危机，因为如果不分红的话，君乐宝账上现金充足得很，资产负债率会大降。
运营商财经网食品快消部主任刘慧敏表示，君乐宝有能力巨额资金分红，说明业绩不错，其最终能否顺利登陆资本市场，还是个未知数。
（责任编辑：周颖）
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