运营商财经 康钊/文
12月4日，恒大于12月3日晚间又一次公告可能无法还债，把大家又吓一跳。不过，仔细研究后发现，居然还不起的是美元债，而不是国内银行或者供应商的，这就让人觉得有意思了。恒大集团为何要从国外借那么多债务呢？
恒大公告其第一笔美元债违约 。12月3日晚间，根据中国恒大在港交所公告称，公司收到要求本公司履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知。并称在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。
美元债是欠谁的？当然与国内的银行无关，与买恒大房的人无关，与帮恒大盖房的供应商也无关。美元债都是向国外发行，购买者都是国外机构或者投资者。
借美元债有啥好处呢？就是可以最后归还。按照通常的还债顺序，一般中国企业是先给员工补发工资，然后给供应商还款，接下来给银行还款，最后才是还各种债券，尤其是外国人的美元债，肯定排最后。
恒大有多少美元债呢？根据彭博的公开信息，恒大现有美元债大概$200亿，到期日从2022至2025年。这批美元债一共有两个类型，一种是有抵押，一种是高级无抵押。
目前恒大集团“有抵押”美元债大概交易在25%的价格，“无抵押”美元债跌到了11%的价格。很好理解，西方投资人即使认为恒大要破产清算，但是因为“抵押品”的存在，依旧给了更高的价格。他们认为，恒大再怎么清算，有“抵押品”的美元债总能值点钱。
这就是为何国家相关部门说，恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，债权人也比较分散，单个金融机构风险敞口不大。总体上看，其风险对金融行业的外溢性可控。
这是因为恒大集团虽然欠了1.9万亿债，但一部分是美元债，由国外投资人自己承担风险，恒大集团向国内银行也就借了几千亿。
（责任编辑：韩丽）
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