运营商财经 实习生李旭雅/文
近日，美的集团发布公告称，集团旗下子公司美智光电科技有限公司（以下简称“美智光电”）向创业板提起上市申请并已获得深交所受理。一家营收贡献不足1%的子公司居然成为上市的主角，这背后到底是为了谁？
其实早在去年7月，美的集团就曾对外发布公告称，根据公司总体战略布局，结合美智光电业务发展需要，为进一步推动美智光电业务增长，规范治理运作以及拓宽融资渠道所以分拆美智光电。
不过有业内人士认为，美的集团分拆美智光电上创业板，还有一个目的是为了通过股权激励美智光电核心经营管理及技术团队，以及美的集团高管。
营收贡献不足1%
据悉，美智光电成立于2001年，主要提供智能家居服务，从事美的照明、智能门锁以及灯具等非传统家电业务，于2010年被美的集团收购。在去年5月又新增智能家庭消费设备制造、智能家庭消费设备销售等智能制造业务。
目前，美的集团直接持有美智光电50%股份，通过全资子公司美的创投间接持有美智光电6.70%股份，直接及间接合计控制公司56.70%股份，为美智光电控股股东。
资料显示，2017年-2019年，美的集团的营收分别是2407亿元、2597亿元、2782亿元，净利润分别为186亿元、217亿元和253亿元。而美智光电近三年营收分别为4.27亿元、5.04亿元、7.01亿元，归母净利润分别为1038.39万元、1705.9万元和1937.26万元。
三年间美智光电占美的集团营收总比重分别为0.17%、0.19%和0.25%；净利润总比重分别为0.05%、0.07%和0.075%。虽呈增长态势，但相比上述主营业务，美智光电占美的集团极低体量。
美智光电作为美的旗下一个不起眼的子公司，突然成为上市的主角，其中的缘由很多，不过最主要的是美智光电符合美的未来的发展战略。
美的的“数智化”转型之路
面对近几年来小米带领的激烈的智能家居浪潮，美的近几年来一直都在努力转型。在去年的一个科技创新大会上，美的董事长兼总裁方洪波在发言中透露，美的目前创新的技术含量仍然不是太高，通过未来3-5年的发展，要持续通过技术进步带动产业升级，增强全球竞争力。
他还提出，美的要靠创新来推动全面数字化和全面智能化。通过一个再一次的转型创新，美的未来要建立三大创新平台：IoT生态平台、美云销商业平台，以及面向全天候的工业互联网平台，在三年内让美的成为一家科技型公司。
至于怎么转型的问题，美的集团CIO、IoT事业部总裁张小懿曾表示，美的计划从销售硬件为主的模式向以软件驱动硬件、内容产生服务的新模式转型。
其中，他重点提及的5G+工业互联网、AI、工业仿真技术等新领域，刚好与美智光电的主营业务高度契合。所以，此次分拆上市也是因为美智光电符合未来智慧城市建设的热潮。招股书信息显示，美智光电此次共募集资金5.06亿元，主要用于智能前装生产、基地建设项目、研发中心建设等相关项目。
关于此次分拆上市，美的集团认为，此举可以借助资本市场进一步优化公司治理结构。通过上市引入新股东、独立董事等优化美智光电的治理结构，一批职业经理人获得了股权相对来说可以激发他们的积极性和创造性。
至于外界质疑美智光电上市会对美的现有的营收和利润造成较大影响，完全可以放心。因为以美智光电的现有体量来说，还不至于撼动美的。同时上市后可以独立进行融资和发展，将会提高集团整体市值。所以美智光电上市算是一个只有利没有弊的事情。
美智光电上市的主要障碍之一是负债率高，2018-2020 年，其资产负债率分别为 71.88%、73.12%、71.83%。对比同行业上市公司，2020 年，欧普照明、佛山照明、公牛集团的资产负债率分别为 38.65%、25.91%、26.53%。负债率高不一定能阻挡美智光电上市，但可能会影响估值和股价。
另外，美智光电的毛利率比同行低了约10个百分点。招股书显示，2020美智光电的毛利率约26%，远低于行业均值36%，欧普照明、公牛集团、狄耐克的毛利率分别为38%、40%、45%。
（责任编辑：李旭雅）
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