运营商财经 八卦叨/文
北京时间6月29日晚间，叮咚买菜正式在纽约证券交易所挂牌上市，此次叮咚买菜上市的发行价为 23.5美元/ADS，最终较发行价收涨0.85％报23.7美元，总市值约55.86亿美元。这个表现好吗？运营商财经网总编辑康钊认为，其实表明资本市场仍不看好，叮咚买菜“钱”景堪忧。以下为运营商财经网总编康钊观点全文。
叮咚买菜创立于2017年5月，致力于通过产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式。很多人都是在2020年后才听过叮咚买菜这个名字，其实叮咚买菜成立初期因为生鲜电商成本高，拓展速度慢，因此在市场上名气并不算大。疫情期间，因为社区团购模式而获客无数，日活量高，获得一轮轮融资，成立仅4年就赴美上市成功，可谓奇迹，但成功的背后是未来的困惑。
困惑之一：何时盈利？ 叮咚买菜主打前置仓模式，是前置仓+社区团购玩法的结合，目前叮咚买菜在全国开设有700多家前置仓。其前置仓玩法，是布局多个就近社区的库存点作为中转站，由骑手根据派送位置就近取货调配，在短时间内将新鲜货品送到用户手中。叮咚买菜目前的履约效率在业内数一数二，在部分地区最快仅20分钟可完成送达，在一定程度上保障了瓜果蔬菜品类的新鲜度。 但这种模式导致投资巨大，属于重资产。每日优鲜也正是因为这种模式而不被人看好，上市首日就破发。
困惑之二：烧钱还能支撑多久?叮咚买菜给人的感觉就是钱不停地在烧，不停地融资，但赴美上市后就基本相当于圈最后一道钱，没法上市了。如果叮咚买菜这次圈的钱无法再撑下去，那没人能再救得了叮咚买菜。从财务数据来看，目前，叮咚买菜仍处于亏损状态。2019年、2020年，叮咚买菜的营收分别为38.80亿元、113.36亿元；亏损达18.73亿元和31.77亿元。两年累计亏损50.5亿元。今年第一季度，叮咚买菜营收38亿元，净亏损达13.85亿元。这种亏损额太吓人了。要知道，此次叮咚买菜赴美上市才融资到几亿美元，按照这种亏损速度，那还能烧多久？
困惑之三：只要还打社区电商这种概念，叮咚买菜成立时以叮咚小区起家，定位于邻里社交； 后来转型叮咚买菜，定位生鲜食材；到现在提供的品类也从生鲜扩大至高频日用品，但总体上与社交电商有关。
这个概念当初很时髦，但自去年年中社区团购被暴批开始，就不被人所看好。所以，这些都值得叮咚创始人梁昌霖思考。
对于中国企业来说，在美国上市没啥了不起，难度不大，上市后的业绩、股价才是根本的。
（责任编辑：韩丽）
运营商财经（官方微信公众号yyscjrd）—— 主流财经网站，一家全面覆盖科技、金融、证券、汽车、房产、食品、医药、日化、酒业及其他各种消费品网站。
