运营商财经 八卦叨/文
5月24日消息。据上交所消息，蚂蚁金服旗下公司2宗资产支持专项计划被上交所终止，金额合计180亿元。这下子又炸锅了，不少人认为这是蚂蚁集团“被加强监管”的措施之一，是蚂蚁集团的又一标志性挫折。事实果真如此吗？
首先，这当然可以说是蚂蚁集团的又一标志性挫折，因为蚂蚁集团的又一融资项目被否，蚂蚁集团的资金量就会减少，其可以拿出去对外放贷的钱就少了。
其次，为何蚂蚁集团的融资项目会被否？这还要从蚂蚁集团的高杠杆率来说起。
蚂蚁金服最主要的贷款业务由旗下的花呗和借呗两家公司进行的，那么借呗和花呗这些借出去的钱又是从哪里来的呢？这就是蚂蚁金服资产证券化的操作手法了。
在黄奇帆的书中，他说道：蚂蚁金服把30多亿元资本金通过资产证券化循环的发放贷款，在几年里循环了40次，造成了30多亿元资本金发放了3000多亿元的贷款，形成了上百倍的高杠杆。而这些风险，都是由市场上的投资者承担的。 杠杆高达100倍啊！
这就是说。蚂蚁金服通过借呗和花呗发放贷款的操作方式，通过复杂的产品设计，将风险层层转嫁给了市场上买理财产品的投资者。
那么这种高杠杆率风险有多大呢？30多亿元资本金发放了3000多亿元的贷款，一旦形成呆账、坏账，蚂蚁集团自己也就损失30多亿资本金而已，而购买了蚂蚁集团理财产品的投资者就要承担其余所有损失。
所以，这次，监管部门也并非针对蚂蚁集团，上交所公司债项目信息平台显示，当日共有26个ABS项目状态显示为“终止”，金额共计1536.26亿元。这些项目的发起者既有蚂蚁集团这样的小额网络贷款公司，也有保险公司、信托公司等。这类企业的融资风险都很大。
（责任编辑：韩丽）
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