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运营商财经网 刘慧敏/文
近期，陕西红星美羚（简称“红星美羚”）再次酝酿在深证创业板上市，而这距新三板摘牌仅仅一年左右的时间。7月4日，红星美羚在创业板首次公开发行了股票招股说明书。
冲刺A股 营销模式惹争议
自新三板摘牌后，红星美羚的业绩始终是迷，此次披露的招股书让外界更为清晰的了解公司的最近情况。数据显示从2016年到2018年底年度年度营收分别为2.13亿元、2.61亿元以及3.14亿元，净利润分别为0.37亿元、0.4亿元、0.41亿元。
目前该公司主营产品以婴幼儿配方乳粉、儿童及成人乳粉和全脂纯羊乳粉（大包粉），其中婴幼儿配方乳粉中“德瑞兰帝”、“羚恩贝贝”、“富羊羊”系列是红星美羚的主要产品系列。
据了解，红星美羚曾在2015年10月挂牌新三板，然而上市不足百天，红星美羚就被查出羊奶粉有问题，二度登上国家食药监总局的抽检“黑榜”，当时红星美羚的养悦婴幼儿配方奶粉蛋白质含量超标，冠悦奶粉也因锰含量虚标被国家食药监总局通报。
近年来，红星美羚一直采取经销为主、直销为辅的销售模式。在报告期内，红星美羚的主营业务收入中以经销方式实现的收入比例均在90%以上。而目前红星美羚共有经销商近200家，覆盖全国30余个省区，其中西北地区的经销商数量最多，占到全国的30.89%，其次是华东地区，占到21.99%。
而红星美羚的直销模式主要包括电商模式、KA商超模式以及少量总部工厂直营店、大包粉销售，2018年直销模式销售占当期主营业务的收入仅仅为9.49%。
对于这种营销模式，红星美羚自己也承认“经销商数量的增加和规模的提高加大了公司经销网络的管理难度，若经销商出现自身经营不善，或者与公司发生纠纷、合作关系终止等不稳定情形，可能导致公司产品在该经销区域销售出现暂时性下滑，从而对公司的业绩造成一定影响。”
“家天下” 王氏家族为实际控制人
从招股书披露信息来看，红星美羚的最大股东是王宝印，即红星美羚的董事长，持股比例占到70.3%；第二大股东为陕西君盈惠康投资基金合伙企业，占到6.9%；王立君、王惠茹分别占到4.67%、4.55%。
事实上，这几大股东之间的关系十分密切。持股4.55%的王惠茹为王宝印之妻，王立君为王宝印之女，王保安为王宝印的弟弟。刘润东持股0.13%，是王立君的配偶，也就是王宝印的女婿，王翔持股0.03%，为王保安的儿子。
也就是说，王宝印、王惠茹、王立君、王保安合计持有公司股份5091.2万股，占到公司总股本的79.8%，为公司共同实际控制人。
“股权的相对集中一定程度上削弱了中小股东对公司决策的影响能力。有人士分析，“虽然公司已建立较为完善的内部控制制度和治理结构，对实际控制人的行为进行了规范，但不排除实际控制人通过行使表决权或其他方式直接或间接对公司的经营、管理等方面施加不利影响，从而损害公司和公司其他股东的利益。”
（责任编辑：刘慧敏）
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