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运营商财经网 廖有利/文
近日，雅居乐公布2018年年度业绩，财报显示，去年集团房地产项目累计预售金额为1026.7亿元，较上年增长14.5%，首次突破千亿关口。雅居乐表面看起来欣欣向荣，背后却是节节攀升的负债率。让人好奇的是，这种不健康的发展现象为何出现在雅居乐身上？
负债攀升 逊于市场预期
财报显示，雅居乐2018年营业额及毛利分别为人民币561.45亿元及人民币246.74亿元，分别增加8.8%及19.3%。净利润为人民币83.58亿元，上升23.3%。然而，高额的负债率却让雅居乐发展受困。
2018年，雅居乐负债总额高达1754.65亿元，同比增长47.2%。2015年-2017年的负债率增速分别为-8.7%、16.3%、36.1%。2018年，雅居乐资产负债率为76.14%，与前一年同期相比上升了2.68个百分点；净负债率也从2017年的71.4%攀升至2018年79.1%。
目前，雅居乐总借款为885.29亿元，一年内到期需还债务约353亿元。不止如此，摩根士丹利发表报告指出，估算雅居乐基本盈利按年升18%至68亿元人民币，逊于市场预期9%。
值得一提的是，在雅居乐2017年度业绩会上，副总裁潘智勇表示，2018年初步销售目标是到1100亿元。然而，雅居乐最终仅达到1026.7的销售金额，与既定目标相差甚远。事实上，雅居乐在前10个月的销售金额都未能超过100亿元，仅在11月和12月，雅居乐的单月销售金额超100亿元。
海南影响整体业绩 2019年目标保守
那么，到底是哪个项目拖累了雅居乐的业绩呢？雅居乐把这个锅推给海南。雅居乐副总裁王海洋在业绩会上表示：海南调控确实是史上最严的，也是全国最严的，基本上把岛外的人都限购了。
的确，2018年在国家政策的加加控下，海南的限购限贷均高于以前。从2018年销售业绩贡献中来看，海南、云南的贡献占比下降至19.2%，仅相当于2017年清水湾一个项目的贡献占比。
然而，这不是雅居乐逃避的理由。首先，2018年国家政策的加码，不止针对雅居乐，像碧桂园等大企业，也受政策影响，但碧桂园负债率并没有上升；其次，雅居乐除了在海南投资外，其他地方也有项目，所以这不是某个区域的问题，而是与雅居乐整体策略有关。
看到雅居乐2018年的业绩，又是没达到既定目标，又是负债攀升，造血功能放缓，一向乐观的雅居乐集团主席兼CEO陈卓林在业绩大会上表示，2019年雅居乐的销售目标是预售金额达到1130亿元，预期同比增速10%，今年相对保守。
（责任编辑：廖有利）
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