更多资讯可登录运营商世界网（telworld.com.cn），也可关注微信公众号tel_world
运营商世界网 廖有丽/文
近日，贵人鸟发布公告，就深交所《关于对贵人鸟股份有限公司出售控股子公司股权事项问询函》相关问题作出如下回复：
贵人鸟对控股子公司湖北杰之行体育产业发展股份有限公司（以下简称“杰之行”）行自初始收购、商誉减值测试至出售的有关作价及评估，也因宏观经济环境及杰之行自身经营业绩、经营模式调整以及未来经营预期的变化，导致存在一定差异。
贵人鸟初始投资杰之行前，经审计，杰之行2014年度实现净利1740.04万元，2015年度实现净利润为4000.08万元，杰之行业务属于扩张时期，期间业绩成长较快。
同时，经杰之行及相关原始股东自主假设预测，2016年度将实现净利润不低于5000万元，未来在核心商圈新增布局阿迪、耐克等知名品牌店铺后，预计将有更大的业绩突破。
因此对其初始投资，适用市盈率法的情形，经综合行业估值情况，公司按照市盈率法对杰之行进行估值，即以杰之行2015年经审计净利润为基础，以15倍市盈率确定估值，整体估值确认为6亿元。
本次出售杰之行股权前，经天衡会计师事务所（特殊普通合伙）对杰之行2018年1至9月审计后，杰之行2018年1-9月亏损1189.42万元。其业绩与初始投资时发生较大变化，交易对方无法接受仅按市盈率法对本次交易进行投前估值作价。
因此通过评估机构评估结果综合判断杰之行股权价值，导致了评估采用资产基础法和收益法的估值结果与收购时的估值结果的较大差异。因估值方法不同，其有关评估参数不具备可比性。
综上所述，因交易时点不同，交易标的在各时点的经营状况不同，所采取的估值方式不同，造成前后两次估值存在较大差异，具备合理性。
运营商世界网（官方微信公众号tel_world）——TMT行业知名新锐媒体，一家专注通信、互联网、家电、手机、数码的原创资讯网站。
