运营商财经网 IPO频道 赵鑫雨/文
随着中科宇航与蓝箭航天同日更新招股书，两家民营火箭龙头IPO都处于已问询状态，围绕“商业航天第一股”的角逐再次充满悬念。中科宇航在官网及招股书中，明确提及自己市场占有率首位、国内唯一连续发射吨级以上载荷的民商火箭公司等名头，但公司远高于营收的净亏损同样值得关注。
中科宇航的IPO推进节奏相当快。2026年3月31日，科创板IPO申请正式获上交所受理，受理次日即被中证协抽中2026年第二批首发企业现场检查，4月收到审核问询函。6月更新招股书并披露完整2025年财务数据，审核状态维持在“已问询”。
招股书显示，2023年至2025年，公司的营业收入分别为0.78亿元、2.44亿元、2.77亿元，同期净利润分别为-5.12亿元、-8.61亿元、-11.19亿元，近三年累计净亏损近25亿元，是营收的四倍多。
造成亏损的主要原因包括可重复使用火箭等关键技术的持续高额研发投入、厂房和发射工位等基础设施的折旧摊销、多轮股权激励带来的股份支付费用，其三年股权激励合计就达到了4.25亿元。
公司预计在乐观和中性假设下2029年实现盈利，保守假设下2030年盈利。从公司近三年亏损逐年扩大的情况来看，距离其实现盈利似乎还有较长一段路。
值得一提的是，中科宇航在官网和招股书中都强调自身领先的市场地位。具体表现在，自2023年起，公司在民商火箭发射服务市场中占有率位居首位，是国内唯一连续发射吨级以上载荷的民商火箭公司，也是国内唯一多次执行国家重大任务的民商火箭公司。此外，其发射载荷重量及营业收入规模位居行业首位，是国内民营火箭行业中的头部。
天眼查显示，中科宇航的董事长兼总经理是杨毅强，他早年是搞研究的，在2018年创立公司，是业内响当当的人物。
运营商财经网互联网事业部主任刘庆表示，中科宇航与蓝箭航天对“商业航天第一股”的名号争夺，取决于谁先走完上市流程；但真正值得较量的，是市场地位、业绩成色与技术成果等硬实力。
（责任编辑：赵鑫雨）
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