运营商财经网 IPO频道 赵鑫雨/文
日前，随着燧原科技正式开启科创板申购，“国产GPU四小龙”全部都登陆资本市场，同台较量。在四家公司当中，燧原科技营收最少、亏损扩大，发行价却是四家中最高的，引发广泛关注。
招股书中显示，2025年，燧原科技AI加速卡及模组销量6.6万张，对应中国AI加速卡市场份额约1.7%。这一年，中国AI加速卡总出货量约400万张，其中英伟达、华为昇腾占据较大的市场份额。其实，被“国产GPU四小龙”的燧原科技、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技，除了壁仞科技外，其余三家的市占率相差不大。
不过，在实打实的业绩面前，燧原科技的优势看起来并不明显。2026年上半年，燧原科技营收达到11.20亿元，同比大增279.08%；归母净利润-6.324亿元，同比扩大3.57%。而同期，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技的营收分别为17.36亿元、13.24亿元、12.36亿元，均高于燧原科技，净亏损金额也小的多，甚至沐曦股份归母净利润已经转正，达到了6.124亿元。
营收最少、亏损最大，沐曦股份发行价却是四家中最高的——142.18元/股，高于摩尔线程的114.28元和沐曦的104.66元。对此，有业内人表示，燧原科技是“四小龙”中唯一采用DSA专用架构、不兼容CUDA生态的公司，具有稀缺性。此外，腾讯既是其第一大外部股东（持股20.26%），又是最大客户（贡献83.79%营收），这本身就是一种稀缺的信用背书。
运营商财经网互联网事业部主任刘庆表示，宏大叙事终究要落地为市场份额和真金白银。燧原科技的竞争对手，远不止“四小龙”里那几家，还有英伟达、华为昇腾这些早已卡住身位的巨头。
（责任编辑：赵鑫雨）
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