运营商财经网 IPO频道 赵鑫雨/文
日前，越疆科技向深交所递交了招股说明书（上会稿），深交所上市审核委员会定于7月22日召开审议会议，审核其首发事项。运营商财经网注意到，在越疆科技提交的上会稿中，对风险因素进行了不少完善。
越疆科技在4月份提交的申报稿中，提及和公司有关的12项风险，包括技术突破与产品迭代、核心技术人才流失、核心技术泄露、尚未盈利且存在累计未弥补亏损、业绩不及预期、收入增速及毛利率下滑、主要客户变动较大、产品质量问题、存货跌价、知识产权争议、汇率波动、租赁瑕疵房产。
而今，其更新的上会稿在对上述风险因素措辞完善。其中变化较大的当属“业绩不及预期”风险。越疆科技此前预计2028年度实现扭亏为盈，在完善的招股书中，其坦承这一前瞻性预期存在不确定性。
2023年至2025年，该公司归母净利润分别为-1.03亿元、-0.95亿元和-0.84亿元，亏损逐年缩窄。但其预计2026年上半年，归母净利润约为-0.9亿元至-1.2亿元，较上年同期的-0.38亿元进一步扩大。这无疑为其能否在两年后盈利画上了问号。
除了对原有风险完善外，深交所还要求其新增了五项风险，包括“具身智能业务营运期较短，未来增长不及预期”、产品研发及投入成效不及预期、经销商运营及管理不当、政府补助及税收优惠政策变化、股权激励导致股份支付费用金额持续较大。这些新增风险考虑的因素更全面，维度也更广。
值得一提的是，越疆科技在招股书中提及，根据灼识咨询报告，按2025年销量统计，越疆在协作机器人行业中排名全球第一，市场份额达13.2%。但这仅仅是一年的数据，若按历史累计装机量或品牌开创性衡量，丹麦优傲机器人（Universal Robots）仍具行业领先地位，且不同机构统计口径会导致结果不同。越疆科技这个“全球第一”的含金量还有待观察。
仔细观察就可发现，这些在港股IPO的公司都敢在港股招股书上说自己某某方面第一，但他们敢在A股招股书上这么说吗？越疆科技敢把港股招股书上这样说自己第一的措辞在内地宣传吗？
运营商财经网副总经理康锐表示，越疆科技的IPO上会稿呈现出一组矛盾的叙事：全球出货量第一与连亏五年并存，港股已上市与A股“再考”并行，12亿募资押注具身智能与2028年盈利承诺之间的时间差。其未来发展备受市场关注。
（责任编辑：赵鑫雨）
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