运营商财经网 食品酒业频道 周颖/文
近日，东阿阿胶发布2026年一季度报告，公司业绩保持了上涨态势，但与此同时，应收账款也在大幅增长。
公告显示，东阿阿胶2026年一季度实现营业收入18.14亿元，相较于上年同期的17.19亿元，增长了5.52%，归母净利润也由上年同期的4.25亿元增至4.55亿元，同比上涨了7.14%，延续了2025年年末营利双增的趋势。
但相较于2025年同期营业收入超18%、2025年全年8.83%以及2024年全年超过30%的增幅，本次东阿阿胶营收规模的增速已明显放缓，归母净利润的增速也由去年同期的20.12%下滑至7.14%。
此外，值得注意的是，财报数据显示，今年一季度，东阿阿胶应收账款余额从年初的1.32亿元大幅上涨至5.07亿元，增幅高达283.08%。而东阿阿胶在季报中解释称，“本期使用授信额度发货新增应收账款的影响”。
这也意味着，东阿阿胶给经销商放宽了信用政策，先发货后收钱，允许客户赊账，这种做法的虽然可以在短期内维持销售增长和维护渠道关系，但风险较大，若下游动销不畅，坏账风险会显著上升。
与此同时，公司同期合同负债，也就是预收货款却由上年一季度的6.93亿元下降至4.95亿元，同步减少近2亿元，反映了下游客户预付意愿减弱。
值得一提的是，这并非是东阿阿胶首次应收账款激增。2025年一季度，公司同样因授信销售导致应收账款同比大幅上涨583%至5.41亿元，但从2025年业绩来看，渠道实际完成了消化，应收账款有效回收，未形成库存积压，渠道库存处于良性水平。
运营商财经网食品快消部主任刘慧敏表示，对核心经销商给予阶段性授信是行业常用做法，重要的是平稳推进终端纯销，避免重返2019年渠道库存严重积压的困境。
（责任编辑：周颖）
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