运营商财经网 家居日化服装商超频道 周颖/文
近日，贝泰妮发布公告称，拥有泊美、Za姬芮两大品牌的子公司悦江投资业绩未达标，触发了业绩补偿条款。
公告显示，在不改变业绩补偿结果的前提下，贝泰妮与悦江（广州）投资有限公司就管理层股东实施业绩补偿的具体方式达成补充约定。本次补偿完成后，贝泰妮对悦江投资持股比例由51%上升18.28%至69.28%，管理层股东持股稀释至30.72%。
而这笔交易的起点要追溯至2023年9月。当时，贝泰妮通过全资子公司海南贝泰妮投资有限公司以自有资金4.855亿元受让悦江投资48.55%股权，同时以自有资金5000万元认购悦江投资新增注册资本12.4279万元。上述交易完成后，海南贝泰妮合计出资5.35亿元收购悦江投资51%股权。
此外，《收购协议》中约定，悦江投资承诺2023年至2025年所产生的净利润分别为不低于5000万元、8000万元和1.05亿元，三年累计净利润承诺数不低于2.35亿元，若累计实际净利润未达承诺总额的90%，业绩承诺方需以股权形式进行补偿。
而实际上，2023年至2025年，悦江投资三年经审计的累计净利润为1.0241亿元，完成率仅为43.58%，尚不足承诺金额一半，触发了补偿条款。因此，悦江投资将155.3万元资本公积定向转增注册资本，该部分新增股权由贝泰妮全额享有。
据悉，悦江投资旗下拥有Za姬芮、泊美两个美妆品牌，而这2个品牌均由资生堂所创建，曾为年销数亿的明星品牌。2022年，资生堂将其出售给了悦江投资全资子公司URUOI。
而贝泰妮发布的年报数据显示，2023年至2025年，Za姬芮的营收分别是0.9亿元、4.67亿元、4.52亿元，泊美的营收分别为0.14亿元、0.52亿元、0.47亿元。可以看到，自2023年Za姬芮和泊美被贝泰妮收购后，业绩在收购后首个完整年度均实现大幅增长，但次年都略有回落。
贝泰妮董事长是郭振宇，他同时也是公司创始人、总裁及实际控制人。不知道他对收购悦江投资是否感到后悔。
运营商财经网总编康钊表示，在单品牌增长空间逐步触顶的背景下，收购成为国内美妆头部企业构建多品牌矩阵的常见路径，但标的成长性、品牌生命力与投后整合能力，才是决定并购成败的关键。
（责任编辑：周颖）
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