运营商财经网 周颖/文
近日，东鹏饮料召开2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会，董事长林木勤回应了公司的业绩情况。
财报数据显示，东鹏饮料一季度实现营业总收入58.88亿元，同比增长21.46%，归母净利润为12.57亿元，同比增长28.31%，营收和净利双双实现20%以上的增长。
但同期经营活动现金流净额却同比下滑28.35%至4.52亿元，环比大幅下降85.14%，同时应付销售返利余额同比激增70%至34.48亿元，相当于2025年全年净利润的78%。这也意味着，东鹏饮料将去年近八成的净利润预提为未来需要支付给经销商的销售返利。
对此，有投资者提问称：“现金流与利润增速出现如此大背离的核心原因是什么？应付销售返利的大幅增长是否意味着公司正在通过‘透支未来利润’的方式维持渠道增长？”
而东鹏饮料董事长、集团总裁林木勤回应表示，一季度经营活动现金流净额同比下滑，主要因原材料采购款项、各项税费支出有所增加。应付销售返利余额增长，系市场竞争加剧，同时为推动新品推广，公司加大市场促销力度所致，该类返利属于行业常规营销安排，目前渠道动销整体正常。
事实上，高额的销售返利一直是东鹏饮料绑定经销商与商户利益的重要手段。2025年，东鹏饮料实现营业收入208.75亿元，同比增长31.80%，归母净利润为44.15亿元，同比上涨32.72%，而同期应付销售返利与折扣金额同比增超70%至31.85亿元，增幅远超营收和净利润。
运营商财经网总编康钊表示，高额经销商返利计提既是“锁渠道”也是“押未来”，虽然压缩了当期利润转化空间，但也使得东鹏饮料维持了渠道黏性，所以，东鹏饮料董事长、集团总裁林木勤的回应能解释通，没啥问题。
（责任编辑：周颖）
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