运营商财经网 周颖/文
近日，霸王茶姬发布2026年一季度财报，公司营收规模有所增长，但利润却下滑了。
财报数据显示，霸王茶姬一季度净收入为35.46亿元人民币，同比增长4.5%，营业利润为5.47亿元，同比下降33.3%，但环比实现扭亏为盈，而经调整净利润为5.07亿元，上一年同期为6.77亿元，同样有所下降。
此外，报告期内，霸王茶姬会员数突破2.48亿，季度净增超千万，实现总GMV达79.18亿元，其中，大中华区总GMV同比减少6.92%至74.91亿元，而海外市场GMV达4.26亿元，同比大幅增长139%，表现亮眼。
而支撑霸王茶姬营收规模增长的主要动力，来自直营店的扩张。今年一季度，霸王茶姬全球门店总数7531家，单季度环比净增长78家，其中，直营店从2025年底的615家增至790家，单季度新增175家，贡献收入8.02亿元，同比大幅增长230.4%，占总营收的比例也从去年同期的7.2%提升至22.6%。
与此同时，报告期内，作为公司基本盘的加盟店数量却从6838家降至6741家，单季度净减少97家，实现营收27.22亿元，同比下滑12.9%，占总营收的比重从92.8%降至77.4%，而这或与霸王茶姬回收亏损加盟店，将之转为直营有关。
但自营门店的扩张，在提高营收规模的同时，也推高了门店的运营成本。一季度，公司运营成本同比激增216.6%至4.972亿元，侵蚀了利润空间。而公司解释称，主要源于大中华区及海外市场新增599家直营店，导致工资、门店租金、水电费及其他门店运营费用上升。
值得一提的是，霸王茶姬创始人、CEO张俊杰在财报会上表示，“霸王茶姬当前股价被严重低估，未能合理反映公司长期发展前景”，因此，霸王茶姬还宣布了总额1.5亿美元的股票回购计划。
运营商财经网总编康钊表示，从财报中可以看出霸王茶姬调整后的初步成效，但后续加盟模式改革的成效能否显现，单店营收能力能否止跌回升，对于霸王茶姬来说，仍是个未知数。
（责任编辑：周颖）
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