运营商财经网 周颖/文
近日，酒鬼酒召开年度业绩说明会，公司管理层对于新一年的规划，盈利的可能性等问题一一回答。
财报数据显示，酒鬼酒2025年业绩承压明显，全年实现营收11.08亿元，较2024年同期的14.23亿元减少了22.17%，营收规模已连续三年下滑。而归母净利润由上年同期的1249万元下降至-3395万元，大幅下滑了371.76%，同比由盈转亏，这也是其近十年来的首次亏损。
与此同时，公司渠道体系也在持续萎缩。截至2025年年底，酒鬼酒经销商数量从上一年的1336家减少至1109家，净减少里227家，其中，公司大本营华中区域流失最为严重，有119家退出。
而在酒鬼酒经营指标连年下滑、经销商退场的态势下，胖东来却为其撑起一片天。据悉，为应对发展危机，2025年酒鬼酒开始“瘦身”，精简了60%的产品，并在同年7月，与胖东来合作推出定价200元的联名产品“酒鬼·自由爱”。
酒鬼酒发布的年度报告显示，2025年，许昌市胖东来超市有限公司贡献销售额1.96亿元，为酒鬼酒撑起了17.66%的销售额，成为酒鬼酒的最大客户，被其称为“穿越周期的核心增长引擎”。
在此次业绩说明会上，也有投资者追问与胖东来合作的销售额、利润率及后续计划。对此，酒鬼酒总经理程军回应称，公司致力于维护与胖东来友好合作关系，目前自由爱产品主要在胖东来自有及其帮扶超市售卖，与胖东来合作稳定推进中。
但值得注意的是，在“酒鬼·自由爱”上市时，胖东来曾公开其价格构成，该款白酒定价200元/瓶，综合成本168.26元，毛利31.74元，毛利率15.87%。而酒鬼酒去年整体毛利率达64.90%，两者差距较大，这也说明，这款联名酒盈利空间很低。
运营商财经网食品快消部主任刘慧敏表示，对酒鬼酒来说，与胖东来的联名可以帮助其稳住现有市场、积攒大众口碑，但从长远来看，酒鬼酒还是要把引来的流量转换为稳固的销售渠道，沉淀自己的忠实用户。
（责任编辑：周颖）
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