运营商财经网 章少霞/文
近日，石头科技同步披露2025年年报及2026年一季报，两份财报显示，公司2025年实现营收186.95亿元，同比增长56.61%，2026年Q1实现营收42.27亿元，同比增长23.31%，归母净利润3.23亿，同比增长20.83%。
根据财报数据显示，2025年石头科技全线产品出货量暴涨91.43%，从406.82万台增至778.78万台，研发投入14.20亿元，同比增长46.13%。
值得关注的是，2025年全年净利润有所下滑。据财报等数据显示，公司归母净利润13.63亿元，同比下降三成，四季度净利率4.9%创上市以来单季新低；2025年末应收账款同比上涨50.64%，合同负债减少46.69%，反映终端走货疲软。
除了利润下滑之外，4月23日公司公告核心技术人员谢濠键离任，其2025年薪酬达218.67万元，在高管中排名靠前。而昌敬主导的研发投入虽高，却面临核心技术人员流失、与同行盈利差距扩大的问题——同期科沃斯归母净利润预计增长超110%，市值已超越石头科技。
董事长昌敬坚持“规模优先于盈利”，称“短期利润让步是为长期全球化布局”。虽然2025年的净利润是下滑了，但是2026年第一季度净利润大涨20.83%，这或许是昌敬的长期战略奏效的开端？
昌敬的战略抉择，能否让公司实现规模与盈利的双向提升，仍有待市场检验。运营商财经网将持续关注。
（责任编辑：杨丹丹）
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