运营商财经网 实习生齐宏莹/文
2026年10月13日，冰川网络发布前三季度业绩预告：预计归母净利润亏损1.25亿元至1.78亿元，而上年同期盈利5.02亿元；扣非净利润亏损1.69亿元至2.22亿元，上年同期盈利4.79亿元。
仅仅五个半月前，这家公司刚刚交出一份“漂亮”的2025年年报。
冰川网络从上年赚4.83亿到今年前三季度亏超1.25亿，发财报的时间间隔不到六个月。单看第三季度，亏损额进一步扩大至1.07亿至1.52亿元，一个季度的亏损已经超过上半年总和。
而冰川网络2025年那笔4.83亿元的利润，并非来自业务增长。
2025年冰川网络全年营收25.54亿元，同比下降8.40%。扭亏的真实来源，是费用的“急刹车”。冰川网络2025年销售费用缩减至14.53亿元，管理费用同步下降，硬生生从成本端“省”出了利润。
在此之前，冰川网络已连续三年维持高买量策略。2022年至2024年，冰川网络的销售费用分别为13.51亿元、17.43亿元和23.02亿元，连续三年攀升，每一年的增量都在4亿元左右。2024年销售费用23.02亿元逼近当年营收27.88亿元，销售费用率超过80%。
2026年业绩再度转亏，官方公告将核心原因归于SLG新品《X-Clash》的大规模市场投放。但拆解半年报数据可见，新品的投入产出比已出现失衡。
2026年上半年，公司销售费用同比增48.37%至9.06亿元，其中仅《X-Clash》一款产品的推广营销费就达3.82亿元，占当期全部游戏推广费用的46.15%。而同期该产品实现收入仅2.78亿元，占当期游戏业务总收入的23.39%，推广费是当期收入的1.37倍，
如果《X-Clash》的留存率和付费转化不能在未来几个季度显著改善，这3.82亿就不仅仅是“前期投入”，而是一笔无法回收的沉没成本。这场豪赌背后，公司董事长刘和国正面临不小的经营压力。
（责任编辑：杨丹丹）
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